巴克莱银行分析师指出，尽管关税政策的不确定性或已接近峰值，但投资者的关注点正转向特朗普总统提高贸易征税对经济的潜在冲击。
近期美国经济数据表现疲弱，就业增速放缓、服务业活动降温，同时投入成本创下近三年来新高，引发了市场对滞胀的担忧。尽管第二季度GDP增幅高于预期，但主要动力来自进口下降，而非内需回升。与此同时，消费支出降温、企业与房地产投资疲软，均暗示未来经济面临下行压力。
巴克莱表示，自特朗普4月宣布“对等关税”以来，2025年下半年的美国经济增长预期已被下调。上周公布的疲软就业数据令市场预计美联储将在9月降息，但通胀数据的变数可能干扰这一预期。
巴克莱策略团队负责人Emmanuel Cau警告称，特朗普政策的高度不确定性增加了市场回调的风险，投资者应做好下行防护。
在欧洲方面，巴克莱预计斯托克600指数仍有一定上行空间，预计到2025年底将升至接近570点，高于当前约542点的水平。